[오피니언뉴스=박대웅 기자]SK하이닉스가 고대역폭메모리(카지노 미국)의 압도적 우위와 고성능 서버용 D램 판매 증가로 올해 3분기 역대 최대 매출과 영업이익을 갈아치웠다. 일각에서 제기한 '반도체 겨울'이 무색할 정도의 독보적인 성적표다.

SK하이닉스는 카지노 미국;데이터센터 고객 중심으로 AI(인공지능) 메모리 수요 강세가 지속됐고, 이에 맞춰 회사는 HBM, 기업용 SSD(eSSD) 등 고부가가치 제품 판매를 확대해 창사 이래 최대 매출을 달성했다카지노 미국;며 카지노 미국;특히 HBM 매출은 전 분기 대비 70% 이상, 전년 동기 대비 330% 이상 증가하는 탁월한 성장세를 보였다카지노 미국;고 평가했다. 이어 카지노 미국;수익성 높은 고부가가치 제품 중심으로 판매가 늘면서 D램 및 낸드 모두 평균판매단가(ASP)가 전 분기 대비 10% 가량 올라 사상 최대 영업이익을 거뒀다카지노 미국;고 덧붙였다.

시장 안팎의 관심은 카지노 미국, eSSD 등 AI 서버용 메모리 수요 확대에 따른 SK하이닉스의 이런 성장세가 올해를 이어 내년에도 이어질지 여부로 쏠린다.

성장세 지속될 것이라는 SK하이닉스

SK하이닉스는 생성형 AI가 멀티모달(텍스트, 사진, 음성, 영상 등 여러 복합 정보를 이해할 수 있는 AI 서비스) 형태로 발전하고 있고, 범용인공지능(AGI) 개발을 위한 글로벌 빅테크 기업의 투자가 지속되고 있기에 내년에도 이런 흐름이 지속될 것이라고 내다본다. 또 AI 서버용 메모리에 비해 수요 회복이 더뎠던 PC와 모바일용 제품 시장도 각 디바이스에 최적화된 AI 메모리가 출시되면서 내년부터는 수급 밸런스가 맞춰지며 안정적인 성장세에 접어들 것으로 전망했다.

SK하이닉스는 카지노 미국;D램의 경우 기존 HBM3에서 HBM3E 8단 제품으로 빠른 전환이 지속되고 있는 데다 지난달 양산에 들어간 HBM3E 12단 제품 공급도 예정대로 4분기에 시작할 계획카지노 미국;이라면서 카지노 미국;3분기 전체 D램 매출의 30%에 달했던 HBM 매출 비중이 4분기에는 40%에 이를 것카지노 미국;이라고 전망했다.

김우현 SK하이닉스 최고재무책임자(CFO·부사장)은 카지노 미국;올해 3분기 사상 최대 경영실적 달성을 통해 글로벌 1위 AI 메모리 기업으로서 위상을 공고히 했다카지노 미국;며 카지노 미국;앞으로도 시장 수요에 맞춰 제품 및 공급 전략을 유연하게 가져가 안정적인 매출을 확보하면서도 수익성을 극대화해 나갈 것카지노 미국;이라고 말했다.

카지노 미국;이미 완판카지노 미국; HBM 공급 과잉 없다는 SK하이닉스

SK하이닉스는 최근 제기된 카지노 미국 공급 과잉 우려에 대해 '시기상조'라고 선을 그으며 수요가 여전히 늘고 있다고 강조했다. 그러면서 올해 투자 규모를 연초 계획 대비 다소 늘어난 10조원 후반대로 예상하며 내년 투자는 더욱 늘어날 것이라고 힘주어 말했다.

SK하이닉스는 수요 둔화와 공급 과잉 우려에 대해 카지노 미국;앞으로는 컴퓨팅 파워의 요구량이 더 늘어나고 계산 자원이 더 필요할 것으로 예상돼 현재 시점에서 HBM 공급과잉을 언급하는 건 시기상조카지노 미국;라면서 카지노 미국;오히려 HBM 신제품 개발에 필요한 기술 난이도는 더욱 증가하고 있고, 고객 인증 여부 등과 같은 여러 요인을 감안하면 메모리 업계가 고객이 요구하는 제품을 적기에 충분히 공급하는 것이 쉽지 않을 것으로 보인다카지노 미국;고 말했다.

또한 HBM 수요 증가 영향으로 내년 평균가격도 상승할 것으로 예상했다. SK하이닉스는 카지노 미국;평균 HBM 가격은 내년 더 상승할 것으로 본다카지노 미국;면서 카지노 미국;D램 매출 구조는 HBM 비중이 연말 40%에 도달할 만큼 커지면서 사업 안정성도 증대됐다카지노 미국;고 밝혔다. 이어 카지노 미국;향후 HBM 사업 강화로 안정적 매출을 확보하면서도 수익성도 극대화하겠다카지노 미국;고 덧붙였다.

특히 내년 하반기 카지노 미국3E 12단 제품을 통해 수익성이 극대화될 것으로 내다봤다. 올해 3분기 카지노 미국3E 비중이 카지노 미국3을 넘어섰는데 내년 하반기엔 시장 수요가 카지노 미국3E 8단에서 12단으로 빠르게 전환할 것으로 분석했다.

SK하이닉스는 카지노 미국;HBM3E 12단은 내년 상반기 8단 판매 물량을 넘어설 것으로 보고 있고, 내년 하반기엔 대부분 물량이 12단 제품이 될 것으로 예상한다카지노 미국;며 카지노 미국;단수 증가로 공정 난이도가 높아진 만큼 순조로운 양산을 위한 제반을 미리 준비해 갖춰왔고, 고객과 협의로 12단 수율로선점하겠다카지노 미국;고 밝혔다.

PC와 모바일 수요 개선 지연에 따라 D램 가격 변동성이 커지고 있는 상황에 대해 SK하이닉스는 카지노 미국;고성능 DDR5와 LPDDR5는 후발주자가 따라잡기에는 아직 시간이 걸린다카지노 미국;며 카지노 미국;향후 수요는 이 제품을 중심으로 이어질 것이고 제품 가격 하락은 제한적일 것카지노 미국;이라고 봤다.

내년도 투자와 관련해 SK하이닉스는 카지노 미국;올해 투자는 연초 계획보다 증가한 10조원대 후반대를 예상한다카지노 미국;며 카지노 미국;내년은 HBM 안정적 공급을 위한 투자, 1bnm 전환과 TSV 캐파 확보, 후공정 캐파 투자 등 고객과의 공급계약 체결로 수요가 확보된 제품 투자와 레거시 제품을 줄이는 대신 선단 공정 전환 투자, M15X와 용인 인프라 투자 지속 등을 고려해 올해 보다는 소폭 증가할 것으로 예상한다카지노 미국;고 말했다.

카지노 미국 공급과잉 두고 엇갈린 전망

SK하이닉스의 자신감과 달리 AI발(發) 메모리 반도체 호황이 내년에 꺾이면서 SK하이닉스의 가파른 성장세에도 제동이 걸릴 것이라는 반론도 만만치 않다. 핵심에 '공급과잉' 우려가 자리하고 있다. 하지만 이 역시도 전망이 엇갈린다.

미국계 투자은행 모건스탠리는 지난달 '겨울이 다가온다'는 제목의 보고서에서 SK하이닉스의 목표주가를 26만원에서 12만원으로 하향했다. 투자 의견도 비중 확대(overweight)에서 축소(underweight)로 바꿨다. 모건스탠리의 주장을 정리하면 업계가 HBM 생산에 집중하자 일반 D램 공급이 부족해지면서 HBM 가격이 치솟은 영향이 큰 데 전통적인 IT 수요 없이는 이런 상태가 지속적으로 이어지기 어려울 것으로 봤다. 실제로 AI 서버 이외 스마트폰이나 PC 같은 IT 경기는 살아니자 못하고 있다. 모건스탠리는 카지노 미국;메모리 여건은 악화하기 시작했다카지노 미국;며 카지노 미국;사이클 후반기를 지나면서 매출을 늘리고 이익을 내기가 점차 더 어려워질 것카지노 미국;이라고 했다.

반도체 경기 하강 국면 시점으로 모건스탠리는 내년을 제시했다. 그러면서 전년 동기 대비 실적 개선세가 올해 4분기 정점을 찍을 것으로 봤다. 이미 메모리 업계의 D램 가격 결정력이 약해지고 있으며 낸드 공급과잉도 심화되고 있다는 게 모건스탠리의 분석이다. 또 AI 열풍의 중심에 있는 카지노 미국도 내년에는 공급이 수요를 따라 잡을 것으로 내다봤다. 삼성전자가 본격적인 생산에 뛰어들며 경쟁이 심화된 데다 빅테크 기업의 AI 지출도 정점을 지나고 있다는 설명이다.

반론도 거세다. 노무라증권은 카지노 미국 공급과잉 우려는 과장됐다고 설명한다. 과잉 공급의 근거는 예상 수요 대비 많은 생산량인데 내년 SK하이닉스, 삼성전자, 마이크론이 목표하는 카지노 미국 점유율은 50%, 50%, 12%로 모두 112%다. 12%포인트만큼 공급 과잉이 발생한다는 것이다.

노무라증권은 카지노 미국;올해도 메모리 3사의 HBM 목표 점유율은 105%이지만 공급 과잉이 발생하지 않았다카지노 미국;며 카지노 미국;실제 HBM 수요가 예상보다 강했기 때문카지노 미국;이라고 설명했다. 그러면서 카지노 미국;내년 HBM 공급 과잉을 걱정하기에는 아직 너무 이르다카지노 미국;고 지적했다.

글로벌 시장조사 업체 트렌드포스도 비슷한 의견이다. 에이브릴 우 트렌드포스 수석 연구원은 카지노 미국;HBM3E 12단의 안정적 수율을 달성하기까지 시간이 오래 걸릴 것이기에 과잉 공급 발생 여부는 예측하기 어렵다카지노 미국;면서 카지노 미국;이전 세대인 HBM3와 HBM3E 8단 제품은 안정 수율을 달성하기까지 최소 2개 분기 동안의 학습 시간이 필요했던 전례를 볼 때 HBM3E 12단 제품이 학습 시간을 크게 단축하기는 어려울 것카지노 미국;이라고 내다봤다.

그러면서 공급 과잉의 또 다른 근거인 실리콘관통전극(TSV) 웨이퍼 생산능력 증대 움직임에 대해 그는 카지노 미국;TSV 웨이어 공급 확대 계획이 완전히 실현되려면 수율 확보와 고객사 검증 성공 여부가 관건카지노 미국;이라고 설명하며 예단할 수 없는 상황이라고 진단했다. 실제로 삼성전자는 올 연말 기준 월 12만장으로 예상되는 TSV 웨이퍼 생산능력을 내년 말까지 17만장으로 40% 확대할 예정이며 SK하이닉스도 같은 기간 25% 생산 능력을 높인다는 방침이다.

트렌드포스는 AI 가속기가 차세대 카지노 미국 제품을 더 많이 탑재함에 따라 내년에는 전체 카지노 미국 수요의 80% 이상을 카지노 미국3E가 차지할 것으로 전망했다. 이 중 절반 이상이 12단 제품이 될 것으로 봤다. 공급 과잉이 발생한다면 카지노 미국2E와 카지노 미국3 같은 이전 세대 제품이 될 것이라고 설명했다.